为什么会亏钱

对应原书：第四章第一节「面对亏损」。

开场故事#

小凯的储钱罐漏了个洞。他先要搞清楚：是硬币真的掉出去了（实亏），还是本来能捡到却没捡到的硬币（错过）？这两种「丢钱」完全不一样。作者说，很多人把「没赚到的钱」当成「亏掉的钱」，于是心态全乱了。这一课，我们先学会给亏损分类，再找出每种玩法的亏钱原因。

1. 两种损失：真丢的和没捡到的#

• 实亏：10 元买、8 元卖，真金白银少了 2 元。
• 机会损失：甲乙同买一只股，涨到 20 元甲卖了，乙不卖；跌到 15 元甲买回，又涨到 20 元——乙「死捂」着，错过了整段波动。死捂的根源是「觉得机会太少，抓住一次恨不得干到死」「我卖了明天就涨停怎么办」。

作者的态度很干脆：「没捡到钱能不能算丢？一定不能算丢。」 只要没有实亏，你就还没有出局。短线买了没效果，转身就卖，不在一只股票上耗太久。

2. 短线的五个亏钱原因#

1. 随意性排第一：出手太多、太随意。作者 2002—2003 年交易量非常大，成功率只有 40% 多——随意做的交易通常赔钱。
2. 成功率的「容忍度」：80% 时心情特别好，50% 就没那么开心，40% 时错比对多、容易焦灼，接着技术失控，马上可能亏一笔大的。
3. 大仓位：听起来反常识——纯短线爱好者做短线应该满仓。因为每次亏损幅度小、限定死了，盈利幅度也不大，不满仓意义不大。
4. 但满仓反而要更谨慎：满仓的人才会找特别好的价位才敢下手；半仓的人反而不谨慎，想着「跌了再补」，结果跌一点就受不了砍了。
5. 频繁交易：成功率下降、成本激增、心理难修复。作者的极限是三次——连错三次，绝不下第四次，肯定休息。

3. 中线的两个亏钱原因#

中线就是波段：在熟悉的股票上贵卖便宜买。

1. 区间被打穿没走。多数亏损不是「卖飞」，而是「打漏了低点没平仓」。事先画好通道：高点变高、低点变高 = 上升通道；高点变低、低点变高 = 夹板；高点变低、低点变低 = 下降通道。每种通道的进出场点事先规划，靠纪律执行。
2. 不懂波动率。核心结论：「市场中长期高波动率的个股，是不可能跑赢指数的。」 要关注波动率从低变高的股票。强势股波动率突然变低，提防阴跌转弱；长期慢牛的股票突然高位加速、大阳线接大阴线，是变盘前兆。波动率用振幅算、用贝塔描述：大盘晃 1%、它晃 5%，贝塔就是 5。短中线选波动率高的，长线一定选波动率低的。

4. 长线的亏钱原因：买得太贵#

「长线亏损最主要的原因，不是你选的股票不好，而是你买得太贵。」 中石油发行价 16.8 元，上市第一天开在 48 元——当年亚洲最赚钱的公司，公司非常好，但股价太贵，买的人照样深套。

还有一条选股心得：要学会选有争议的股票。众口一词说好，肯定贵了；众口一词说不好，可能有陷阱。长线金股的特点是：启动时伴随巨大争议，一路涨一路争议，最后大家不争了、一起看好——到顶了。

5. 三贴合：道与术要统一#

亏损的深层原因是「走偏」：做长线的本该研究行业公司，却去猜业绩报不超预期；做短线的却去关心董事长换人。作者提出三贴合：交易哲学 ↔︎ 人生观 ↔︎ 对世界的认知 ↔︎ 交易技巧，一环扣一环。他的哲学是「市场是错的」，世界观是「世界大多数时候无序波动」，所以技巧一定是「找拐点」。哲学没有对错，市场太大，你只需符合一部分、挣这部分钱——不能今天做顶底、明天追趋势，「这样会做成精神病」。

反例：上海电视台采访一位阿姨，股票打三折了，她说「本来想挣个小钱，结果现在只能给女儿留嫁妆了」——本来要干什么、最后干了什么，理念完全错位，不可能赚钱。

稳定赢利的办法其实一句话：「在做对的时候多挣钱，做错的时候少赔钱。」

关键词小词典#

• 机会损失：错过波动没赚到的钱，不算真亏。
• 死捂：错了不认错、一等再等地拿着。
• 波动率 / 贝塔：价格晃动的幅度；相对大盘的放大倍数。
• 三贴合：哲学、人生观、世界观、技巧层层一致。

本课三题#

1. 「没捡到钱算不算丢」？作者为什么这样认为？
2. 为什么纯短线应该满仓，而满仓反而要更谨慎？
3. 长线亏大钱的主因是什么？用中石油的例子说明。